2023-08-17 14:01:12 来源 : 华尔街见闻
国际大鳄贝莱德，在内地有两家赫赫有名的子公司。
全资基金公司贝莱德基金和合资理财公司贝莱德建信理财。
(资料图片仅供参考)
一个全资，一个合资，一个公募大厂，一个理财公司。
如果论起来炒股票的能力，似乎高下一望可知。
但实际上，结果却出乎意料！
根据贝莱德建信理财最新公布的旗下贝盈A股新机遇私行专享理财产品1期（最低持有360天）的二季报。
截至上半年末，该产品的单位净值（同累计净值）为0.8603。上半年，该产品的净值增长率为2.74%。
这样的表现算好吗？
这要看和谁比了。
贝莱德在华的另一家机构——贝莱德基金公司管理的首只产品贝莱德中国新视野基金A（后简称贝莱德基金）。截至上半年末，基金累积单位净值为0.7008。
而且上半年的收益是-12%以上。
这么一比，贝莱德建信理财似乎确实胜人一筹。
贝莱德建信理财贝盈A股新机遇私行专享理财产品1期（最低持有360天），“以下简称‘贝盈A股新机遇’”。
该产品由国内首家合资理财子公司贝莱德建信于2021年9月发行。
产品为当时理财子机构少见的权益类产品，且产品的“量化色彩”浓厚。其产品策略大致可概括为“基于另类数据分析、自然语言处理等前沿科技的系统化主动股票投资策略等”。
二季报显示，截至上半年末，贝盈A股新机遇的单位净值（同累计净值）为0.8603。上半年，该产品的净值增长率为2.74%。
不过，净值虽然增长，规模却有所缩水。截至上半年末，该产品的资产净值为18.9亿元，较上年末缩水1.23亿元。
与之相比，贝莱德在华参与的另一家资管机构——贝莱德基金公司管理的首只产品贝莱德中国新视野基金A（后简称贝莱德基金），上半年的回撤就厉害很多。
单位净值从上年末的0.8003跌至今年6月末的0.7008，预估超过12%。
该基金的成立日为9月7日，比贝莱德建信的理财产品只早了九天，但业绩情况却有点“大”。
理财子的贝盈A股上半年挣钱，公募贝莱德新视野亏的比较厉害。
中国理财网显示，截至8月9日，贝盈A股新机遇的单位净值为0.8875。而贝莱德基金的单位净值目前已跌破0.7。
综合来看，两者收益差距可能有以下几个影响因素。
首先，两者个股集中度差异较大。
根据两家机构的上半年发布的定期报告，截至二季度末，贝莱德基金的前十大重仓股合计占净值仓位占比为36.7%，较贝盈A股新机遇（34.36%）的持仓更集中。
而且对比总持仓来看，去年末，贝莱德基金的持有个股只有35只，而贝盈A股新机遇自成立以来，产品始终保持持有100–200只个股，持仓分散。
其次，两者行业集中度不同。
从行业配置来看，贝盈A股新机遇的配置较为多元化，其持仓覆盖A股市场绝大部分（15个）一级行业，尤其是制造业，金融业（见下图）。
而贝莱德基金的行业则相对集中，仅有8个。
从重仓来看，两只产品的布局重点不大一样。
截至二季度末，贝莱德基金的前十大重仓为中兴通讯、宁德时代、工业富联、贵州茅台、洛阳钼业、晶晨股份、立讯精密、中际旭创、长电科技、中国移动，更加“科技化”。
而贝盈A股新机遇的重仓布局似乎更“求稳”，除了新能源的重点布局外，它有持有很多金融、食品饮料、地产等。
二季报显示，贝盈A股新机遇的前十大重仓资产中，有9只重仓股，分别为宁德时代、中国平安、招商银行、比亚迪、京东方Ａ、格力电器、贵州茅台、中兴通讯、中国建筑。
在布局步调上，贝盈A股新机遇似乎在上半年更好的踩中了时点，而这显然不是第一次。
贝盈A股新机遇的季报认为，国内资本市场的内外部的政策底都已经出现过了。
他们认为，尽管目前为止，今年整体的市场贝塔行情仍较弱，但在经济复苏、中特估、AI 等各种主题带动下，A 股市场呈现存量博弈、多点开花的状态，仍有结构性行情存在。
这样的市场格局，更利于全市场选股的量化策略去创造超额收益。如若后期经济修复超预期，带动市场贝塔的向好，那么产品有望能带来贝塔+阿尔法的综合收益。
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